เครื่องคำนวณ EBITDA

สูตร

EBITDA สร้างขึ้นจากล่างขึ้นบน โดยเริ่มจากกำไรที่บริษัทรายงานไว้จริง

EBITDA = กำไรสุทธิ + ดอกเบี้ย + ภาษี + ค่าเสื่อมราคา + ค่าตัดจำหน่าย

หลักการคือ ดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับวิธีจัดหาเงินทุนของบริษัท ภาษีขึ้นอยู่กับสถานที่ดำเนินงาน ส่วนค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (D&A) เป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดซึ่งเกิดจากการตัดสินใจลงทุนในอดีต เมื่อตัดทั้งสี่รายการออก จะเหลือตัวเลขที่ใกล้เคียงกับเงินสดที่การดำเนินงานหลักสร้างได้ ซึ่งมีประโยชน์ในการเปรียบเทียบบริษัทสองแห่งที่มีระดับหนี้ ระบบภาษี หรือฐานสินทรัพย์แตกต่างกันมาก

ตัวอย่างการคำนวณ

บริษัทแห่งหนึ่งรายงานกำไรสุทธิ 2,000,000 บาท งบกำไรขาดทุนยังแสดงดอกเบี้ยจ่าย 300,000 บาท ภาษีเงินได้ 500,000 บาท ค่าเสื่อมราคา 400,000 บาท และค่าตัดจำหน่าย 100,000 บาท

EBITDA = 2,000,000 + 300,000 + 500,000 + 400,000 + 100,000 = 3,300,000

ดังนั้นธุรกิจนี้สร้างกำไรจากการดำเนินงานก่อนผลของการจัดหาเงินทุนและการบัญชี ≈ 3,300,000 บาท เทียบกับพาดหัวกำไรสุทธิ 2,000,000 บาท

รายการบวกกลับโดยสรุป

ข้อควรระวัง

• EBITDA ไม่ใช่กระแสเงินสด มันไม่นับการเปลี่ยนแปลงของเงินทุนหมุนเวียน รายจ่ายลงทุน (capex) และดอกเบี้ยกับภาษีที่จ่ายจริง ธุรกิจที่ใช้เงินทุนสูงอาจมี EBITDA แข็งแกร่งแต่ยังเผาผลาญเงินสด
• มันซ่อนต้นทุนที่แท้จริง ค่าเสื่อมราคาเป็นตัวแทนของรายจ่ายลงทุนที่จำเป็นต่อการทำให้สินทรัพย์ทำงานต่อไป การบวกกลับตลอดไปก็เท่ากับแสร้งว่าเครื่องจักรไม่มีวันสึกหรอ
• “EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว” อาจถูกนำไปใช้ในทางที่ผิด บางบริษัทบวกกลับค่าตอบแทนที่เป็นหุ้น การปรับโครงสร้าง หรือรายการครั้งเดียวเพื่อทำให้ตัวเลขดูดี จงระวังการปรับปรุงที่รุนแรงเกินไป
• บริบทของอัตรากำไรสำคัญ EBITDA ÷ รายได้ ให้อัตรากำไร EBITDA เปรียบเทียบภายในอุตสาหกรรมเดียวกัน ไม่ใช่ข้ามอุตสาหกรรมที่ต่างกันมาก